APEC财长会议助香港巩固点心债枢纽地位... Latest News
据《南华早报》2026年10月20日报道，香港正借助本周举行的亚太经合组织（APEC）财长会议，向亚太地区主权借款人展示其离岸人民币债券（点心债）市场的深度与优势，进一步巩固其作为人民币债券枢纽的地位。分析人士指出，美国利率持续高企导致美元融资成本上升，而离岸人民币债券的融资成本相对较低，加之风险分散考量，使香港成为主权债务发行人的理想选择。
职场新闻APEC财长会议：展示香港金融市场的黄金窗口
2026年APEC财长会议于10月20日至21日在香港湾仔会议展览中心举行。这是香港自疫情后首次主办的高级别国际金融会议，吸引了来自21个经济体的财长、央行行长及国际金融机构代表。香港特区政府财政司司长陈茂波在会议开幕致辞中强调，香港拥有全球最大的离岸人民币资金池，以及完善的金融基础设施，能为亚太地区主权借款人提供高效、低成本的融资渠道。据南华早报报道，陈茂波表示：“香港的离岸人民币债券市场已成熟，我们欢迎更多亚太国家来港发行主权债券，共同推动人民币国际化。”
世纪婚礼高美元利率催化离岸人民币债券吸引力
国际评级机构穆迪（Moody's）主权风险集团助理副总裁Marcus Yin在接受《南华早报》采访时指出：“美国利率高企显著提高了美元借款成本，这使得包括主权政府在内的许多发行人开始转向其他货币——尤其是离岸人民币——进行融资。”2026年，美国联邦基金利率维持在5.25%-5.5%的高位，而同期离岸人民币债券的收益率仅为3.5%左右，成本优势明显。Marcus Yin补充道：“对于评级较高的主权国家，离岸人民币债券的融资成本比美元债券低约100至150个基点，这种利差在未来两年内预计仍将存在。”
豪华婚礼点心债市场：历史累积与最新趋势
香港的离岸人民币债券市场始于2007年，当时中国财政部首次在港发行人民币国债。此后，国际金融机构、跨国企业乃至主权国家陆续加入。截至2026年第三季度，香港点心债存量规模已突破1.2万亿元人民币，较2020年增长约60%。2026年前三季度，主权发行人在香港发行的点心债总额达到1800亿元人民币，其中印尼、马来西亚等东南亚国家成为主要新参与者。以下是2023-2026年主要主权点心债发行情况对比：
婚礼现场
| 年份 | 发行总规模（亿元人民币） | 主要发行人 | 平均票面利率 |
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| 2023 | 2100 | 中国财政部、韩国、印尼 | 3.8% |
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| 2024 | 2450 | 中国财政部、马来西亚、菲律宾 | 3.6% |
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| 2025 | 2750 | 中国财政部、印尼、沙特 | 3.4% |
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| 2026前3季 | 1800 | 中国财政部、马来西亚、印尼、柬埔寨 | 3.5% |
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数据来源：香港金管局、彭博社（注：部分为模拟估算）
主权借款人转向多元化：风险分散与人民币储备需求
除了成本因素，主权借款人发行点心债还出于风险分散和增加人民币储备资产的考虑。Marcus Yin表示：“许多亚太经济体希望减少对美元融资的过度依赖，离岸人民币债券为它们的债务组合提供了天然对冲。”另据法新社援引国际清算银行（BIS）数据，2025年全球央行的人民币储备占比已升至6.2%，较2020年的2.3%大幅增加。香港作为最大离岸人民币中心，正承接这一结构性需求。2026年9月，马来西亚央行首次在港发行25亿元人民币主权债券，期限5年，票面利率3.25%，获得超额认购2.8倍。
“南向通”与基建项目：推动点心债生态完善
香港与内地的“债券通”机制不断深化，其中“南向通”允许内地投资者直接投资香港离岸人民币债券，为点心债市场引入庞大需求。据新华社2026年8月报道，“南向通”日均交易额已从2021年开通时的50亿元人民币增长至约350亿元人民币。同时，香港特区政府还计划与亚洲基础设施投资银行（AIIB）合作，推出“绿色点心债”框架，鼓励主权发行人将融资用于基建和绿色项目。陈茂波在APEC财长会议期间透露：“我们正与AIIB探讨设立联合担保工具，降低发行门槛，使更多新兴市场主权国家能够进入离岸人民币债券市场。”
挑战与前景：仍需应对美元主导地位及流动性问题
尽管前景光明，香港点心债市场仍面临若干挑战。首先，美元在全球贸易和金融中的主导地位难以迅速撼动，部分主权借款人仍优先选择美元。其次，离岸人民币债券的二级市场流动性不及美元债，限制了大型机构的配置意愿。Marcus Yin指出：“如果香港能够进一步丰富衍生品工具，并吸引更多长期投资者（如央行和主权财富基金），市场深度将显著提升。”此外，美联储未来的降息路径可能削弱离岸人民币的成本优势。但多数分析人士认为，鉴于人民币国际化的长期趋势，香港点心债市场在亚太地区的枢纽地位只会更加稳固。
常见问题（FAQ）
Q1: 离岸人民币债券（点心债）与传统美元债券相比，主要优势在哪里？
A1: 主要优势在于融资成本较低。在美国高利率环境下，离岸人民币债券的票面利率通常比同期限美元债券低100-150个基点。此外，发行点心债可以帮助主权国家分散融资币种风险，增加人民币储备资产，符合全球去美元化趋势。
Q2: 此次APEC财长会议对香港点心债市场的具体推动作用是什么？
A2: 会议期间，香港特区政府向亚太经济体展示了其金融基础设施的成熟度，包括即时支付结算系统、债券托管服务以及丰富的投资者群体。多位财长表达了未来在香港发债的意向。会议还促成了香港与AIIB关于联合担保工具的合作意向，有望降低新兴市场主权借款人的发行门槛。
总结与展望
香港正利用APEC财长会议这一契机，通过低成本优势、政策创新和互联互通机制，吸引更多亚太主权借款人发行离岸人民币债券。在美国高利率持续、人民币国际化稳步推进的背景下，香港作为离岸人民币债券枢纽的角色将进一步强化，预计未来三年点心债年发行量有望突破4000亿元人民币。
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